10月25日，深圳雷曼光电科技股份有限公司（300162.SZ）发布了三季度报。报告显示，2022年第三季度，雷曼光电营业收入为2.63亿元，同比下降26.17%，环比下跌19.07%；归属于上市公司股东的净利润为1431.4万元，同比下跌42.06%，环比下跌26.35%。
由于第三季度业绩的下滑，雷曼光电今年前三季度的业绩出现下跌。APP注意到，除雷曼光电外，不少同行业企业第三季度的业绩环比出现下滑。不过，外海业务收入大都出现增长。
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雷曼光电主要从事LED产业链中下游业务，主要产品有LED显示屏和LED照明产品。
今年上半年，雷曼光电的营业收入为6.16亿元，同比增长8.55%；归属于上市公司股东的净利润为2744.77万元，同比增长34.56%。受第三季度业绩下滑的影响，雷曼光电前三季度整体业绩有所下跌。今年前三季度公司营收8.79亿元，同比下跌4.82%；归属于上市公司股东的净利润为4176.17万元，同比下跌7.41%。
分区域来看，前三季度海外业务收入6.28亿元，同比增长17.4%，占营收比重为71.44%。其中，国际显示业务营业收入3.57亿元，同比增长32.2%；国际照明业务营业收入2.7亿元，同比增长1.9%。而国内市场受疫情多点零星散发影响，公司市场开拓受到一定影响，国内业务实现营业收入2.51亿元，同比出现一定程度下降。
据了解，今年以来，随着海外疫情管制逐渐放开，各类商展、文旅、演出、体育等聚众型活动陆续重新开放，带动LED大屏需求回暖，市场景气度回升，不少企业海外收入都有不小的增长。此前，APP在采访中了解到，深圳某LED显示屏出口企业今年的订单量增加了30%。A股部分企业上半年海外收入情况如下：
APP注意到，在疫情刚开始的2020年，雷曼光电因海外业务出现大幅下降而出现亏损，公司因此计提了大额商誉减值。2020年雷曼光电营业收入8.18亿元，同比下降15.31%；净利润-3.16亿元，同比下跌880.9%。亏损的原因是受疫情影响，公司负责海外业务的子公司拓享科技业绩未达预期，因此，雷曼光电对其计提了1.37亿元的商誉减值，占当年总资产的11.86%。
2015年11月，雷曼光电花费2.3亿元并购了深圳市拓享科技有限公司（简称“拓享科技”）100%的股权，此次并购形成商誉1.9亿元。交易对方承诺，拓享科技2015年度、2016年度及2017年度实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于2000万元、2500万元及3125万元。不过，2016年拓享科技未完成业绩承诺。即便如此，2015-2018年，雷曼光电也从未对其计提商誉减值，而在2020年业绩出现亏损的情况下却一次性计提减值1.3亿元。扣除商誉减值的部分，雷曼光电2020年依然是亏损的。
此后，雷曼光电便加大力度拓展国内市场。2019-2021年，公司营收分别为9.67亿元、8.19亿元、13.03亿元，其中海外收入分别为6.93亿元、5.31亿元、7.42亿元，占营收比重分别为71.66%、64.84%、56.95%，海外业务收入占营收比重呈下滑趋势。不过从今年的数据来看，雷曼光电海外业务占比又恢复至疫情前水平。
LED显示屏业务比重增加雷曼光电的主要产品是LED显示屏和LED照明产品。近几年来雷曼光电不断调整业务结构，增加LED显示屏业务的收入比重。
2019年-2021年和2022年上半年，雷曼光电LED照明的营收分别为3.71亿元、3.3亿元、4亿元和1.97亿元，占营收比重38.34%、40.32%、30.66%和31.94%；LED显示屏营收分别为5.35亿元、4.76亿元、8.46亿元和4.15亿元，占营收比重55.35%、58.33%、64.8%和67.33%。高毛利的LED显示屏比重在不断增加。
同期，LED照明的毛利率分别为16.22%、11.49%、11.91%和13.33%；LED显示屏毛利率分别为34.55%、28.58%、29.77%和29.38%。2020年，公司LED照明和LED显示屏毛利率均大幅下降导致综合毛利率出现大幅下跌。不过，到今年三季度，雷曼光电综合毛利率回升至24.9%。
实际上，2020年业内多家企业毛利率都出现大幅下跌。对于毛利率下跌的原因，大多认为受疫情影响，海外收入下降，以及彼时外汇市场人民币兑美元汇率上升所致。
雷曼光电LED显示屏的产品分为专用显示、商用显示和家用显示三大类型。目前，雷曼光电加大投入发展雷曼Micro LED家用巨幕显示屏，自今年5月份以来，雷曼家庭巨幕先后在深圳、广州、南京、武汉、杭州、成都等地建立9家旗舰店与体验中心。
政策方面，2022年6月，国家广电总局发布关于进一步加快推进高清超高清电视发展的意见，其中指出，到2022年底，全国地级及以上电视台和有条件的县级电视台全面完成从标清到高清转化，标清频道基本关停，高清电视成为电视基本播出模式，超高清电视频道和节目供给形成规模。届时，家用高清显示产品将受益。
不过，从今年整体情况来看，显示器市场需求在持续下滑。根据群智咨询（Sigmaintell）调研数据，2022年一季度全球显示器面板（Monitor Panel）出货量为46.1Mpcs，较2021年四季度高峰值下降4.5%。随着疫情、俄乌冲突、超级通胀持续加剧，全球显示器市场需求持续走低，各大品牌库存持续走高，进入第二季度，各大品牌均严格管理库存，面板出货仅有42.2Mpcs，环比下滑8.5%。进入下半年，因库存压力，主力品牌大幅下调面板采购需求。三季度全球显示器面板出货33.5Mpcs，环比下滑20.6%。即使进入传统采购旺季，这一情况仍未得到改善。群智咨询（Sigmaintell）预测，四季度显示器面板出货32.8Mpcs，环比继续下滑2.1%。2022年全年出货规模预计为154.6Mpcs，同比下降9.7%。
需求下降的同时，各大厂商的库存却依旧维持高位，市场处于供过于求的状态。受供需失衡的影响，显示器面板价格自去年9月经历了长达一年的下跌，各大面板厂面临严峻的经营压力。不过，在经历过二、三季度的积极库存去化管理后，部分品牌的面板库存回落到健康状态，四季度的面板采购需求呈结构性稳定状态。
群智咨询（Sigmaintell）认为，显示器面板价格有望年底全部止跌，但为进一步改善供需关系，面板厂仍需严格控产。明年随着Dell等头部品牌需求逐渐恢复，面板价格预计在明年二季度开始微幅回弹。（本文首发APP丨作者 钟广莲）
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