4月15日晚，神宇股份（300563.SZ）发布了2022年年度报告。公司的营收和净利润实现双降，其第四季度的净利润更是大幅下滑111.85%，年报数据还显示，公司的毛利率和净利率已经持续四年下滑。值得注意的是，2022年，公司的研发费用虽然有所增长，但神宇股份却花费了大量费用增加“本科以下”的研发人员数量，但公司研发的物料消耗费却有所减少。
对于神宇股份2022年的成绩单，资本市场也快速做出了反应，年报发出后的首个交易日，公司的股价跌近6%，收盘价为13.1元/股。
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公开资料显示，神宇股份的主要产品为射频同轴电缆，包括细微射频同轴电缆，极细射频同轴电缆，半柔、半刚射频同轴电缆，稳相微波射频同轴电缆，军标系列射频同轴电缆、医疗线缆及组件、汽车通信线缆和高速数据通信线缆等多种系列产品。公司的产品已经广泛应用于通信基站、通信终端、航空航天航海、汽车通信、高端医疗器械和半导体芯片等领域。
神宇股份2022年报显示，公司主营收入7.68亿元，同比下降8.49%；归母净利润4320万元，同比下降38.02%；扣非净利润3826.53万元，同比下降35.4%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入1.63亿元，同比下降31.45%；单季度归母净利润-205.09万元，同比下降111.85%；单季度扣非净利润-315.12万元，同比下降123.63%。
从具体业务来看，报告期内，在通信设备业务方面，神宇股份的射频同轴电缆产品的销售收入为 5.37亿元，较上年同期下降2832.2万元，同比下降5.01%，是造成公司营收下滑的主要原因。对于该业务下滑，公司解释称，下半年受客户需求暂时推迟的影响，应用于通信基站的产品销售额同期相比下降22.98%。但数据也显示，公司在高端医疗、新能源、航空航天和航海等领域的射频同轴电缆产品销售均有所提升。在神宇股份的年度经营计划中，也提到了，今年将全力推进航空、航天、航海、高端医疗器械、高速数据传输、汽车通信部件用线缆重点方向的发展。
在电子材料业方面，神宇股份的黄金拉丝产品的销售收入为 1.72亿万元，同比下降29.08%，主要原因是受主要客户需求暂时推迟的影响，公司表示正在积极拓展市场，新增客户已实现销售收入，在未来公司也将持续加大市场拓展力度，获得更多客户的认可。
在特种塑料业方面，神宇股份的改性塑料产品的销售收入为 5536.78万元，同比增长187.56%，在所有业务中增幅最高。但目前，改性塑料业务占营业收入的比重还不到3%，要想成为新的业绩增长极尚需时间。
营业收入构成
此外，神宇股份经营活动产生的现金流量净额比上年同期减少3826.43万元，主要系2022年下半年公司销售规模下降，营业收入下降和本期备货共同所致。
本科以下研发人员大幅增长年报数据显示，2022年，神宇股份的研发费用为2346.14万元，同比增长7.38%，销售费用和管理费用分别减少25.92%和8.45%。
在神宇股份的年度计划中也提到了，未来要继续加大研发投入，改善公司的研发环境，为公司引进更多的研发人才，增强核心竞争力，保持并扩大公司在射频同轴电缆行业的技术优势。同时不断优化产品功能，推进研发降本，提高产品竞争力。
但APP注意到，在具体的研发费用中，公司2022年的物料消耗费为1063万元，对比2021年1094万元还有所减少，而人工费却从上一年度的795万元增加至该年度的995万元，增加幅度较大。从公司的研发人员数量也可以看出，其研发人员从2021年的98人扩充至2022年的101人，也就是说，公司的研发费用提升主要是增加了“用人成本”，但从具体学历构成来看，增长幅度最大的为本科以下人员，其变动浮动达到46.43%，而本科和硕士学历的人员数量均砍半，截至目前，神宇股份拥有研究生学历的研发人员数量仅有1人。
公司研发人员情况
研发费用
那么，公司是否通过将其他人员划分为研发人员来提升研发费用？如果没有，神宇股份扩充大量低学历的研发人员目的和意义又在什么？对此APP也试图联络公司了解更多情况，但截至发稿，对方并未接听电话。
此外，APP还注意到，2022年，神宇股份的毛利率由2021年的16.05%降至13.9%，净利率也由2021年的8.3%降至5.62%。其毛利率和净利率从2019年开始持续下滑，已实现四连降。
神宇股份近年销售净利率
神宇股份近年销售毛利率
具体来看，2022年，神宇股份的通信设备业务毛利率下滑明显，比上年同期下滑19.16%，而电子材料业务虽然对比上年毛利率增长48.03%，但其毛利率却只有2.06%。
APP注意到，目前通信市场疲软，产业链上的企业均难掩业绩下滑趋势，根据业绩预告显示，另一射频龙头企业卓胜微2022年营收与净利润均实现两位数下滑。对于神宇股份来说，未来能否提升在其射频电缆在新能源汽车、航空航天领域业务的占比，减少对通信业务的依赖显得尤为重要，但从目前的研发实力来看，公司仍要花些功夫。（本文首发APP，作者|于莹）
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