4月18日晚间，金贵银业（002716.SZ）发布2022年年度报告，报告期内，公司实现营业收入33.94亿元，同比增长70.59%；归母净利润为-1.67亿元，同比下降1218.32%，同比扭盈转亏；扣非净利润为2.05亿元，同比下降99.93%。
金贵银业称业绩变动原因其一是受疫情、国内经济下行、美国加息等因素的影响，公司原材料供应偏紧，采购金属成本大幅提高，产能利用率偏低；其二是大宗商品价格上涨的影响，公司用电、煤、气等能源价格亦大幅上涨，能源消耗成本大幅增加；其三是子公司受疫情形象，银制品销售受限制。
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实际上，金贵银业于2021年6月才摆脱退市风险，公司前脚刚“脱帽摘星”，后脚便踏入了业绩亏损“泥潭”，如此悲惨的背后究竟发生了什么？
电银业务连续四年毛利率为负金贵银业所处行业为有色金属冶炼，从事的主要业务为高纯银、电解铅、黄金、电积铜、银制品等有色金属及贵金属产品的冶炼和销售。
回顾2022年，在全球经济在地缘冲突的影响下，贸易环境恶化、能源价格飙升，以美欧为主要代表的经济体通胀水平大幅攀升，各主要经济体央行连续加息，加剧了金融市场动荡，导致大宗商品与白银价格高位宽幅波动。
2022年，金贵银业营业收入为33.94亿元，同比增加70.59%，其中电银业务实现营收14.17亿元，同比增加67.08%，电银业务营收占比为42%，比重最大；金类业务实现营收3.89亿元，同比增加219.23%；电铅类业务实现营收10.71亿元，同比增加59.99%；综合回收产品实现营收3.91亿元，同比增加49.91%。
虽说金贵银业在营收上的表现还算亮眼，但是APP发现，公司的营业成本的增速高于产品营收的增速。金贵银业表示，2022年，公司原材料供应偏紧，采购金属成本大幅提高。
具体来看，2022年，金贵银业营业成本为33.87亿元，同比增加82.7%，其中金、电铅、综合回收产品营业成本增速均高于营业收入增速，从而导致相关产品的毛利率有所下滑。
电银业务是唯一一个毛利率上升的产品，同比增加了1.15个百分点，但是该业务连续四年的毛利率始终为负，且波动较大，2019年-2022年金贵银业电银业务的毛利率分别为-16.33%、-51.27%、-1.83%、-0.68%。
债务风波余温尚存，供应商结构发生重大改变金贵银业曾深陷债务风波，一度在退市边缘徘徊。
2019年，金贵银业账面仅有12.1亿元货币资金，但公司控股股东曹永贵累计非经营性占用公司资金却达到10.14亿元，占公司货币资金高达83.3%。由于曹永贵未能在第三季度前归还这笔资金，这一情况很快引发了金贵银业的资金流动性问题、债务违约等一系列问题。这些连锁反应迅速发酵，最终导致金贵银业在2019年10月9日被深交所实施“其他风险警示”，公司名称由原来的“金贵银业”变更为“ST金贵”。
更糟糕的是，金贵银业在当年巨亏43.49亿元，而公司债务高达101.3亿元；且因2019年末经审计的净资产为负，被深交所实行退市风险警示，由“ST金贵”变更为“*ST金贵”。
自此，*ST金贵便开始了长达14个月的“摘星脱帽”征程。
APP观察到，该公司于2020年末完成了司法重整，获得了重整投资人5.52亿元的资金注入，并对大部分债务实施了债务重组。
据2020年度审计报告所示，报告期内公司实现营业收入12.05亿元，归母净利润为2.22亿元，公司经审计的期末净资产实现由负转正。最终于2021年6月实现“摘星脱帽”，由“*ST金贵”变更为“金贵银业”。
金贵银业看似回归正轨，但实际债务风波余温尚存。
首先，金贵银业供应商客户结构发生了重大变化。据悉，受资金占用的影响，金贵银业银行账户冻结、生产经营不能正常开展，部分供应商也相继出现涉讼现象并对公司停止供货，在2020年下半年公司生产基本处于停滞状态。
在司法重整成功之后，郴州市发展投资集团有限公司子公司郴州市发展投资集团产业投资经营有限公司（下称郴投产投公司）成为金贵银业控股股东，并在2021年3月开始复工复产，公司在原料采购上重新开拓新的供应商。实际上，金贵银业前五大供应商已于2021年全部变更。
其次，金贵银业征信与融资能力暂未恢复，无法获得银行融资，因此与关联方郴投供应链公司开展采购合作，业务模式为由郴投供应链公司采购原材料并赊销给公司，该交易模式获得股东大会审议通过。但在2022年7月份，金贵银业在部分业务并未遵循上述交易模式，而是采用由金贵银业、供应商及郴投供应链公司签订三方采购合同，并委托郴投供应链公司向供应商支付货款的业务模式，涉及交易金额为7.31亿元。该业务模式与经股东大会审议的业务合作模式存在差异，违反了相关规定，进而引来深交所的监管函。
此外，根据2022年年报显示，金贵银业海关信用尚未修复，公司无法正常开展进口银精矿加工贸易业务。为此，金贵银业计划委托郴投供应链公司进行进口银精矿等物料的加工业务，并由郴投供应链公司支付委托加工费。
金贵银业征信与融资能力和海关信用如今是否恢复，以及供应商结构变更是否会给公司带来不利影响。针对上述问题，APP致电金贵银业，截止发稿暂未得到回复。 (本文首发于APP,作者|李若菡)
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