4月23日晚间，新华保险（01336.HK）披露一季度业绩预告，经初步测算，公司2023年一季度实现归母净利润较去年同期相比，预计增加35.42亿元至38.64亿元，同比增长110%至120%；扣非净利润预计增加35.36亿元至38.58亿元，同比增长约110%至120%。
业绩预告表现稳健，首先反映在股市上，今早港股开盘后，新华保险高开涨至6%。截至2023年4月24日收盘，新华保险港股股票报20.80港元，涨4.00%，成交额1.8亿港元。
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对于业绩预计的增加，新华保险表示，公司自2023年1月1日起执行新保险合同准则和新金融工具准则，按照新保险合同准则规定追溯调整保险业务相关上年同期对比数据，按照新金融工具准则规定选择不追溯调整投资业务相关上年同期对比数据。受新准则执行以及资本市场变动影响，公司2023年一季度总投资收益较上年同期增加。
国泰君安称，得益于23年一季度资本市场回暖，该行认为保险和券商投资端改善将推动23Q1业绩超出市场预期，盈利明显改善将成为股价的重要催化。同时，当前居民持续旺盛的理财类险种购买需求以及22Q2低基数等影响下，其预计保险行业在23Q2的保费数据仍将取得超越市场的表现，继续推荐保险板块，尤其是寿险改革初现成效的保险公司。
基于当前一季度业绩预期及保险行业市场走向，华泰证券对新华保险给出“买入”评级，并预计2025年EPS为RMB7.18。我们基于DCF估值法的A/H股目标价为RMB40/HKD23。
再往前回溯，APP发现，新华保险业绩向好的表现自2022年就已成形。
3月30日，新华保险披露2022年年报，报告期内，公司实现营业收入2143亿元，总保费收入达到1631亿元，归母净利润为98亿元，内含价值2556亿元。公司总资产超过1.25万亿元，较上年末增长11.3%；总投资收益率4.3%，投资收益保持稳健；综合偿付能力充足率238.2%。
（注：“内含价值”为保险业独有概念，是指在没有考虑公司未来新业务销售能力的情况下现有公司的价值，可视为寿险公司进行清算转让时的价值。）
在1631亿元的总保费收入中，包含长期险首年保费388亿元，占总保费的23.8%；续期保费1197亿元，同比增长2.5%，占总保费的73.4%。
在业务结构方面，长期险首年期交保费约179亿元，占长期险首年保费比例为46.0%；传统险和分红险长期险首年保费占长期险首年保费比例合计89.6%，占比较上年提升10.1个百分点；健康险长期险首年保费占长期险首年保费比例为10.4%。
分渠道来看，个险渠道保费收入约1,164亿元，占总保费的71.3%；银保渠道保费收入约439亿元，同比增长7.8%；团险渠道保费收入约28亿元，其中团体短险保费约27亿元，同比增长4.6%。
同时，个人寿险业务13个月继续率为82.6%，25个月继续率为77.2%。全年退保率为1.8%，同比下降0.2个百分点。
在披露的2022年年报中，新华保险指出，面对错综复杂的外部环境，公司坚持战略选择，大力推动“ 十四五” 规划稳步落地，以“稳”为主线做好全年工作。
据公开信息，截至2022年，新华保险已连续两年入选《财富》世界500强，连续九年入选《福布斯》全球上市公司500强，连续八年入选全球最具价值保险品牌前50强。（本文首发于APP，作者|陈伟纳）
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