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中京电子:营收缩水、亏损增大,8亿定增难解业绩困境|看财报

时间:2023-08-24 06:29:18       来源:钛媒体

8月22日晚间,中京电子(002579.SZ)披露2023年半年度报告。公司营业收入12.89亿元,同比减少17.88%;归母净利润亏损8918.32万元,亏损同比增长184.16%。对此,公司称,主要受外部环境及珠海新工厂爬坡期影响。

或是因业绩利空影响,次日公司股票出现震荡下跌,截至8月23日收盘,公司股价收报8.57元,下跌2.06%,总市值52.5亿元。APP注意到,今年上半年,公司营收缩水、净利亏损增大并不意外。因为前几年,公司业绩就开始走下坡路,并且盈利能力颓势也已经显露。面对业绩不佳,公司在半年报中提及通过定增募资,以强化新能源汽车应用领域竞争优势,帮助公司增强盈利能力。不过,就目前情况来看,虽然新能源领域前景广阔,但是短期难以缓解公司业绩大幅下滑的困境。

业绩惨淡,大股东频频减持

资料显示,中京电子成立于2000年12月,2011年登陆A股市场。公司主营业务为印制电路板的研发、生产、销售与服务,主要产品为刚性电路板(RPCB)、柔性电路板(FPC)及应用模组等。


(资料图片)

实际上,今年上半年,公司营收缩水、净利亏损增大并不意外。因为前几年,公司业绩就开始走下坡路,并且盈利能力颓势也已经显露。财务数据显示,2019年—2022年,公司的扣非后净利润分别为1.2亿元、1.5亿元、1.3亿元和-2.1亿元,同期增速分别为69.9%、23.39%、-9.96%和-260.3%。

针对公司业绩变动,此前公司在业绩预告中提及,主要是受外部环境及珠海新工厂产能爬坡期影响。

经回溯发现,今年上半年在多因素叠加影响下,PCB行业出现了库存扰动、需求不振、降价抢单等现象,导致行业整体利润下降。公司表示,今年上半年,国内市场受客观因素影响市场需求恢复不及预期。这也体现在数据上,分地区来看,公司上半年境外市场营收及其占比均有增长,而境内市场实现营收10.03亿元(同比降23.30%),占总营收的比重由2022H1的83.34%降至今年上半年的77.84%。另外,研报显示,PCB行业不仅竞争激烈,而且对技术要求高、下游客户也需要存在一定黏性,一些头部企业开启产能扩充和收购兼并,未来市场格局有望逐步集中。在这样的行业趋势下,产能不足逐渐成为限制公司发展的最大因素。

因此公司斥巨资建造珠海富山新工厂,以期打破产能瓶颈,满足公司PCB主业持续发展要求。不过,由于珠海富山新工厂固定投资规模较大、产品与技术设计规格较为高端,其产能爬坡低于预期,尚处于亏损状态,且折旧摊销等固定支出及期间费用较多,对公司上半年业绩也造成一定的影响。

值得注意的是,在公司业绩亏损的背景下,其控股股东却频频减持套现。公告显示,2022年底至今,公司控股股东京港投资已合计减持1146.2万股。具体来看,京港投资分别于2022年12月、2023年1月、2023年2月、2023年6月通过大宗交易减持公司500万股、42万股、38.2万股、566万股。

拟定增8亿元谋划新业务

面对业绩不佳,公司在半年报中提及通过定增募资,强化新能源汽车应用领域竞争优势,以满足下游新能源相关客户旺盛的一体化供应需求,帮助公司增强盈利能力、提高综合竞争力。

定增预案显示,公司募资总额不超过8亿元,将用于中京新能源动力与储能电池FPC应用模组项目、补充流动资金及归还银行贷款,拟投入募集资金规模分别为5.6亿元和2.4亿元。实际上,PCB行业具有资金密集型的特点,对资金需求较高。

APP发现,公司前次募投项目珠海富山新工厂的投入较大,新增较多银行借款,导致公司有息负债金额较大、利息费用支出较多。截至2023年6月末,公司资产负债率上升为60.89%。

与此同时,公司资金面也很紧张。截至2023年6月末,公司货币资金4.01亿元,短期借款6.45亿元,应付票据及应付账款13.83亿元,流动负债合计25.19亿元。从数据上来看,此次募集用于补充流动资金及归还银行贷款的资金仅仅是解乏而已。对此,上市公司告诉APP,近年来,由于行业大环境不好,并且珠海富山新工厂尚未盈利,业绩确定有点难。虽然存在资金缺口,但是公司自身有一定“造血”能力,不存在特别大的资金压力,并且随着珠海富山新工厂逐步盈利,上述资金问题也会迎刃而解。

那么新业务能否拯救下滑的业绩?

据悉,公司此次募投项目产品FPC应用模组主要用于新能源动力及储能电池BMS(电池管理系统),是新能源电池的关键零部件之一、属于新能源电池重要的安全件。

公司自2019年开始切入新能源电池领域FPC及其应用模组的研发与生产,目前已积累比亚迪、欣旺达、上汽、小鹏、理想、长城、柳汽、东风、金龙等直接或间接客户,现有产能已无法满足下游客户旺盛的一体化供应需求。

为抓住新能源产品的市场机遇,公司于2022年11月在珠海富山园区内设立二级子公司中京新能源,专门从事新能源产品业务。通过实施此次募投项目,项目全面达产后,公司将新增年产能850万条FPCA(其中含187万条CCS),能够有效解决产能瓶颈、满足下游客户旺盛的一体化供应需求。

从上述来看,虽然新能源电池领域前景广阔,但是短期可能难以缓解公司业绩大幅下滑的困境。财报数据显示,2023年上半年,公司印刷电路板销售毛利率为10%,而同期毛利率为13.01%,本次同比下降3.01个百分点。值得一提的是,公司前次募投项目却未达到“承诺效益”。

据悉,公司曾在2019年12月完成向特定对象发行股份、可转换公司债券购买资产并募集配套资金,募资总额为4.8亿元;2020年9月,完成12亿元定增募资;前两次合计募资总额约16.8亿元。截至2022年末,前次募集资金均已使用完毕。

具体来看,公司前两次募资的主要募投项目分别为柔性印制电路板(FPC)自动化生产线技术升级项目和珠海富山高密度印制电路板(PCB)建设项目(1-A期),分别投入募集资金约7017.14万元和11.91亿元。截至2022年末,柔性印制电路板(FPC)自动化生产线技术升级项目和珠海富山高密度印制电路板(PCB)建设项目(1-A期)均已达到预定可使用状态,但上述两项募投项目的产能利用率分别为95%和80.7%,且均未达到预计效益。其中,柔性印制电路板(FPC)自动化生产线技术升级项目的承诺效益为2626万元,截至2022年末,该项目累计实现效益仅为580.78万元;珠海富山高密度印制电路板(PCB)建设项目(1-A期)承诺效益为-382.9万元,截至2022年末,该项目累计实现效益为-1.59亿元。(本文首发App,作者|翟智超)

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