LED显示屏行业走过了数十载，期间起起伏伏，跌跌落落。近年来，在全球疫情的影响下，LED显示屏行业又经历了一次如过山车般的周期，再现“强者恒强，弱者恒弱”的局面。
洲明科技(300232.SZ)作为国内LED显示屏行业的头部企业，其在LED行业领域的地位举足轻重，公司经营状况自然也备受行业重视。4月16日晚间，洲明科技发布2022年年度报告，公司营业收入70.76亿元，同比减少2.12%；归属于上市公司股东的净利润6362.74万元，同比减少65.16%；基本每股收益0.06元，同比减少64.71%。
很显然，洲明科技2022年度营收和净利出现了双降，这个消息反映到二级市场上本应该是利空。然而，次日洲明科技股价却出现逆势大涨，并且股价刷新了年内新高，截至4月17日收盘，股票上涨15.17%，报收9.11元，总市值99.67亿元。那么在这股价拉升背后又暗藏着什么玄机？
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据了解，洲明科技是一家以视显技术为核心的LED显示与照明应用解决方案提供商，致力于打造设计与科技平台，为全球客户提供高质量、高性能的智慧显示、智能照明产品及解决方案。
对于今年业绩为何出现下滑，洲明科技在年报中给出了两个较为明显的原因。
一方面，公司认为受大环境影响，2022年国内市场整体需求仍有待释放，公司国内业务交付受到一定程度的影响，2022年公司国内业务营业收入同比下滑31.48%。
另一方面，公司2022年度计提各项信用减值损失及资产减值准备共计3.9亿元，导致公司净利润同比下滑。据悉，2021年-2022年，洲明科技的销售和生产都遇到了较大挑战，但公司本着稳健经营的方针，及时调整库存管理方式并促进海外业务发展，在外部环境不利的情况下公司的库存管控取得了较为积极的成效，公司库存账面价值从 2021年末的24.88亿元降低到2022年末的18.76 亿元。与此同时，公司客户均受到不同程度的影响，具体体现在预算降低，验收延迟，付款放慢，但公司从2021年末的19.25 亿元降低至2022年末的16.72亿元。
2022 年受客观因素的影响，城市景观亮化、高端商业地产照明和高端酒店照明行业受到较大冲击，导致公司对相关商誉计提减值。2022年公司计提商誉减值准备1.23亿元，主要为山东清华康利城市照明设计院有限公司（主营业务为城市景观亮化）0.98亿元、东莞市爱加照明科技有限公司（主营业务为高端商业地产照明、高端酒店照明）0.17亿元。
当然，公司计提3.94亿准备，从某些方面来说，也是一种利润递延，截至2023年一季度，公司在业绩方面的改善成果已有所体现。据洲明科技一季报显示，公司实现营收16.28亿元，同比增长5.21%；归母净利润1.45亿元，同比增长86.24%。
可见今年一季度公司净利润已经超过2022年全年了。难道，今天公司股价上涨受季报业绩大增的利好刺激？但是查看一季报可知道，公司主营业务增长不大，而利润增加的大部分靠投资收益而已，所以一季报业绩利好对于股价的推动作用并不大，而且今天还有年报业绩亏损这个利空影响。
实际上，对于今日股价拉升，从盘后龙虎榜数据可以看出点端倪。数据显示，上榜营业部席位全天成交4.11亿元，占当日总成交金额比例为37.68%。其中，买入金额为2.52亿元，卖出金额为1.58亿元，合计净买入9385.62万元。
具体来看，今日共5个机构席位出现在龙虎榜单上，分别位列买二、买三、买四、买五、卖四，占龙虎榜净买额的98.61%。这么多机构抢筹，可见机构操作拉升股价痕迹明显。另一方面，公司也存在资本运作痕迹明显。因为从洲明科技十大股东明细可以看出来，去年三季报中“深圳泽源私募证券基金管理有限公司-泽源利旺田13号私募证券投资基金”（以下简称：“私募基金”）进入十大股东。具体是怎么回事？2022年6月，公司委托深圳泽源私募证券基金管理有限公司对本次员工持股计划进行管理，并与深圳泽源私募证券基金管理有限公司、华福证券有限责任公司签署了《泽源利旺田13号私募证券投资基金基金合同》。据悉参加本期合伙人持股计划总人数共25人，筹集资金总额2.48亿元，每份1元，合计2.48亿份，其中董事、高管认购2200万份，占本期合伙人持股计划总额比例为8.87%；其他员工认购2.26亿份，占本期合伙人持股计划总额比例为91.13%。
最终，上述“私募基金”通过二级市场购买（包含大宗交易以及竞价交易）的方式累计买入公司股票3805万股，占公司剔除回购股份后总股本的3.49%，成交金额约为2.4亿元（含交易税费），成交均价约为6.32元/股。具体情况详见下表：自从这个私募机构进驻后，股价就开始震荡上行了。从股票走势图来看，如果以当时私募介入的价格来算，截至目前为止股价已经上涨超50%，可见获利颇多。当然，对于拉升股价，除了上市公司“不辞辛劳”引入私募运作之外，同时也少不了“卖方分析师们”的“配合”。如“照明显示双轮驱动，公司龙头优势凸显”“行业复苏，需求增加”等等炫词开始来了。从近年来券商发的研报可知，他们时不时地就来二级市上进行煽风点火，带带节奏。
实控人曾“花式”减持，拉升股价大概率意在减持机构抢筹也好，私募资本运作也爆，这些举动的目的或许就是为了拉升股价，而拉升股价之后接下来大概率就是为了减持。毕竟曾经洲明科技不管是实控人还是高管减持都引起过市场热议。尤其是两年前，实控人呼吁员工增持，然后自己进行兜底，结果是实控人自己减持股票。
2020年4月28日晚间，洲明科技发布关于公司控股股东、实际控制人向公司员工发出增持公司股票倡议书的公告。如果全额连续持有 18个月以上，且持有期间连续在洲明科技履职的，该等洲明科技股票的收益归员工个人所有，若该等股票产生的亏损，由林洺锋先生予以补偿。
实控人、董事长林洺锋先生才刚倡议完，洲明科技的员工也相当给力。2020年5月15日，洲明科技公告，2020年4月30日，经洲明科技统计，共有486名员工有意向购买公司股票857.15万股，占公司总股本的0.2903%，增持均价为8.83元/股，增持总金额为2518.51万元。
本来倡导员工增持自家公司股票并承诺兜底是件好事情，然而，洲明科技的另一则实控人减持公告就来了。
2020年5月18日晚，洲明科技发布了关于控股股东、实际控制人进行大宗交易的公告。林洺锋先生于2020年5月18日通过深圳证券交易所大宗交易系统出售了个人所直接持有的公司股票1201.08万股，转让股份占公司截至2020年5月17日剔除公司回购股份数量后总股本的1.2283%。而且，实控人林洺锋近两年减持的时间点也值得玩味，他减持的时间，股价都是处于相对高位，可谓精准。值得注意的是，从重要股东质押明细表得知，实控人林洺锋股票解押日期就在今年9月份，而且公司合伙人持股计划购买的公司股票将按照规定予以锁定，锁定期为12个月，自最后一笔标的股票过户至私募基金之日起计算，即自2022年7月15日起至2023年7月14日止。那么从这两个时间点来看，洲明科技减持公告可能很快又要发布了。（本文首发App，作者｜翟智超）
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