城市交通道路，来源于视觉中国
2月17日晚，四川成渝（601107.SH）发布公告，拟通过现金收购蓉城二绕高速公司（以下简称“蓉城二绕”）100%股权，转让价款59.03亿元，溢价率100.77%，目前已签署《股权转让合同》。交易对方为公司关联方蜀道高速、路桥集团，前者持有81%股权，后者持有19%股权。
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APP从行业人士处获悉，蓉城二绕项目现已取得正式收费批复，剩余收费期约24年，项目投资造价相对较低、车流量及通行费稳步增长、培育较为成熟。通过此次交易，公司控股股东蜀道集团将旗下优质路产注入四川成渝，将进一步提升公司未来经营效益。据了解，蜀道高速、路桥集团作出业绩承诺，2023年-2025年净利润累计不低于2.31亿元。
蓉城二绕未来三年盈利有望超2.3亿公开资料显示，蓉城二绕主要负责成都第二绕城高速公路西段的通行费收费和经营管理，项目路线全长114.26公里，设计速度100公里/小时，路基宽度33.5米，采用双向六车道高速公路标准。
截至2022年9月末，蓉城二绕资产总额为163.50亿元，净资产为29.40亿元，2021年营收8.20亿元、2022年1-9月营收5.29亿元；受新冠疫情影响及财务费用影响，蓉城二绕2021年、2022年1-9月的净利润分别为-7864.05万元、-9195.62万元。
蓉城二绕净利润预估，来源于四川成渝公告
虽暂未实现盈利，但蓉城二绕自2016年2月试收费运营后，通行费收入整体呈稳定增长态势，盈利预期较佳。蜀道高速、蜀道集团承诺蓉城二绕2023年-2025年净利润累计不低于2.31亿元、2023年-2027年净利累计不低于7.68亿元、2023年-2028年累计不低于11.20亿元、2023年-2029年累计不低于15.42亿元。若未达预期，蜀道高速、蜀道集团将承担相应的业绩补偿。
“二绕西”区域位置佳上述盈利预期并非空穴来风，蓉城二绕旗下的二绕西高速具备区域优势等。二绕西高速路线起于双流境内的华大路附近，接成都第二绕城高速公路东段止点，经双流、新津、崇州、温江、郫都、新都、彭州，止于彭州市蒙阳镇南侧成汶铁路附近，接成都第二绕城高速公路东段起点。
APP从行业人士处获悉，随着成都主城区与城际间交通量递增、第一绕城高速逐步“禁货”以及城市仓储物流外迁等，二绕西战略位置凸显，未来将有较好的财务收益。
据了解，目前成渝公司旗下部分高速公路收费期限已临近，随着收费期限的临近和通行费增长的放缓，公司未来经营效益提升压力较大；而新建路产面临造价高、培育期较长等问题，因此并购于公司而言是最好的路径之一。
公司方面也表示：“此次收购将提高本公司可持续发展能力和路网规模，进一步优化本公司资产结构，聚焦主营业务。”
值得一提的是，聚焦主业之外，四川成渝目前也在加足马力发展新能源，打造第二增长极。在四川成渝十四五规划纲要中，公司明确表示，绿色能源产业是公司培育发展的第二主业，公司将通过设施运营与股权投资两种方式，打造“充电、电池银行+换电、氢能源”产业集群，冲刺“全国一流的创新型新能源科技企业”。
（本文首发于APP，作者 | 张海霞）
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